阿甘正传金融研究所 | 比特币：全球货币体系发起“硬分叉”的可能选择？ （优越的）

作者为阿甘金融研究院首席技术官。 本文发表于《环球财经》2017年5月号“封面文章”。 本次转载已获得杂志独家授权。

名词解释：硬分叉

比特币是一套软件。 修改和升级软件代码往往涉及两个概念，一个叫硬分叉，一个叫软分叉。 硬分叉的定义是：区块链中发生永久性的分歧。 新共识规则发布后，一些未升级的节点无法验证升级后的节点产生的区块。 通常，会发生硬分叉。 （区块链中的永久分歧，通常发生在未升级的节点无法验证由遵循较新共识规则的升级节点创建的块时。请参阅）； 软分叉的定义是：当新的共识规则发布时，没有升级的节点会因为不知道新的共识规则而产生非法区块，从而产生临时分叉。 （区块链中的临时分叉通常发生在使用未升级节点的矿工违反他们的节点不知道的新共识规则时。请参阅）

1. 当前全球货币体系的迷失

【货币的本质是一种交换媒介，一种价值单位，一种可靠的价值储存手段。 但是今天的货币变得不可靠]

自 2008 年以来，维持当前全球货币体系的努力变得越来越困难。 不管美国的意愿如何，都很难重现美元在全球货币体系中的历史地位和作用。 美联储在国内失业率的选择与全球经济的稳定发展之间左右为难。 2008年至2009年，次贷危机蔓延至欧债危机，离岸美元是危机的罪魁祸首之一。 现在估计，今天离岸美元的规模是当时的数倍。 如果危机再次降临，QE这根救命稻草还有甩掉的余地吗？

当前全球货币体系的维持取决于美国国库资产的充足性。 目前 60% 的美国国债由外国持有，全球对安全资产的需求已经超过了美国国债的供应。 按照目前的速度，十年后美国国债将出现短缺。 浮动汇率制度与全球自由贸易的矛盾更加突出。 竞争性贬值就像癌症，尤其是在全球化受阻的情况下。

中央银行赋予政府通过货币刺激措施在短期内降低失业率的普遍观点在较长时期内是站不住脚的，事实上，蓄意的货币刺激措施最终会导致更高的失业率。 原因是充分就业取决于资本利用效率的提高，而货币刺激会损害资本利用效率。 货币已成为政府的标准工具。 如果央行发行过多的货币来支付政府债务，市场价格将被扭曲，资源将被错配，政府将扩张，而自由经济将萎缩。 中央银行系统也是全球贫富差距扩大的帮凶。 自 1971 年布雷顿森林体系崩溃以来，90% 的美国人的实际收入没有显着增长，而其余 10% 的人的收入增长了近 10 倍。 为了刺激经济，央行发行超额货币。 货币过剩给富人带来资产价格膨胀和信贷杠杆倍增，但它给穷人带来通货膨胀和稀释的购买力。

货币的本质是交换媒介、价值单位和可靠的价值储存手段。 但如今的货币并不可靠比特币硬分叉是什么意思比特币硬分叉是什么意思，因为猖獗的通货膨胀不利于储户，严重缩减价值尺度，并通过扭曲的价格信号使生产者迷失方向。 40年来，以美元霸权和浮动汇率为基础的全球货币体系逐渐背离了货币的基本功能。 为了避免更大的危机，修复或重建当前货币体系的研究一直在进行。 （未完待续）