美元指数距离突破100仅一步之遥，投资者应注意哪些风险？

美元多头正在向 100 关口聚集...

刚刚，美元指数进一步升至99.93的新高，距离100大关仅一步之遥。接下来，交易者需要关注哪些风险？

01 市场回顾

自2020年初以来，美元指数从96一路上涨近3%。 2月以来，美元指数一路走高，目前已升至近3年高位，100关口似乎触手可及。

随着美元大涨，非美元货币承压，新兴市场货币大幅下跌，欧元兑美元汇率也跌至近三年低点。

02 特色分析

▶美元上涨的主要动力——避险

美元在这次疫情中表现出非常强的避险属性。这主要是因为美国本身的疫情比欧元区和日本等经济体的疫情要轻得多。截至2月19日，美国累计确诊15人，治愈3人；欧洲累计确诊47人，治愈19人；日本累计确诊84人，治愈12人美元指数上涨意味着什么，死亡1人。可以看出，在美元指数的几种加权货币中，欧洲和日本的疫情比美国更为严重，从而推动了美元指数的上涨。

美元正在成为新的“安全货币”

自1月下旬市场对新型肺炎更加警惕以来，美元的涨势有所加强，一个月内上涨了约100%。 2%。美国目前只有10多人感染新冠肺炎。与其他国家相比，美国的疫情并不严重。因此，美元被视为对抗市场动荡的货币。另外，美国的长期利率在发达国家中比较高，在利差方面也容易吸引资金。

那么投资者这次为什么不选择日元作为避险货币呢？原因很简单。在日本，新型肺炎感染人数不断增加，2019年10月至2019年12月日本实际增长率大幅下降。由于经济状况的悬殊和新型肺炎的影响，投资者纷纷选择弃日元，避险货币转为美元。

疫情影响下，美元碾压非美货币

由于对新冠肺炎疫情国际蔓延的担忧，交易员纷纷抛售风险资产，非美货币受到打击。暴跌。

韩元下跌超过 1%，新加坡元跌至近三年来的最低水平。泰铢跌至八个月低点，而印尼盾和马来西亚林吉特至少下跌 0.5%。与1月17日市场对肺炎的警惕性开始增强时相比，美元兑巴西雷亚尔、俄罗斯卢布和新西兰元升值约3-5%。

澳洲工资增长缓慢美元指数上涨意味着什么，加之病毒爆发影响下市场风险偏好急剧降温，澳储行有望再度降息，澳元/美元继续创年内新低超过10年。澳元/美元现已跌破0.6670，表明下行空间进一步打开。

欧元的表现更差。自2月份以来，欧元兑美元的跌势并未出现任何缓和迹象。目前该货币对已跌破1.080关口，未来可能进一步下跌。

新加坡渣打银行东盟和南亚外汇研究主管 Divya Devesh 表示，由于投资者担心冠状病毒爆发可能对经济造成冲击，新兴市场货币短期内可能面临进一步的下行压力。

DailyFX 分析师 Daniel Dubrovsky 也表示，在美元兑主要货币和发展中国家货币普遍走高的背景下，美元兑新加坡元、印尼盾、马来西亚林吉特和菲律宾比索或准备进一步加速。

大流行可以提振美元多长时间？

那么疫情能给美指带来多大的上涨动力？看看过去疫情中美元指数的表现，或许能找到一些蛛丝马迹。

2003年非典疫情之前，美元指数处于下行周期。 2003年3月上旬，疫情大规模爆发后，美元指数强势反弹，从97.85升至101.92。 4月中旬，全国大范围防控正式启动，美元指数持续走弱。因此，SARS疫情对美指的影响持续了一个半月，美指上涨了约4.16%。

目前，新冠肺炎疫情对美元指数的影响已经一个多月，美元指数在此期间上涨了3%。根据2003年的经验，结合目前欧美经济形势，在这种情况下，未来美元指数上涨空间可能不大，可能在100关口附近。因此，如果病毒继续在国外蔓延，其他经济体的表现比美国差，美元指数将继续上涨，100大关可能只是时间问题。

▶除了疫情，美元还有哪些支撑？

经济数据表现良好

昨天公布的数据显示，美国1月PPI月率创下2019年3月以来最大涨幅，1月美国PPI年率超过2019年4月以来最大涨幅。此外，1 月份美国新屋开工总数录得年化 156.70,000 套，高于预期的 142.50,000 套。积极的美国房地产市场数据和高于预期的生产者价格指数为美元的持续上涨增添动力。

美联储强调当前利率处于适当水平

凌晨，美联储发布的最新货币政策会议纪要指出，美联储当前的政策立场在一段时间内是合适的，但新冠病毒疫情对未来的不确定性外表。美联储对今年保持利率稳定的谨慎乐观是支撑美元上涨的重要因素。

外汇波动低，美元受投资者追捧

近几个月市场波动性大幅下降，促使投资者借入欧元、瑞士法郎等低收益货币，而投资美元等高收益货币，这种策略往往能获得不俗的回报。例如，在 2018-2019 年，当欧元兑美元每日波动率保持在 3% 左右时，借入欧元并投资于美元可产生近 5% 的回报。

德国商业银行外汇和大宗商品研究主管 Ulrich Leuchtmann 表示，当波动性较低时，美元受益于更高的利率优势，因为投资以欧元为资金的美元的风险回报具有吸引力。

▶接下来要注意的几张图表

技术面显示，短期上涨畅通无阻

日线图显示，美元指数突破99.50后，将继续突破99.67的2019年高点，看不到明显障碍。美元指数可能进一步升至100关口。届时交易者应注意这一心理关口能否带来一定的回调压力。若出现短线回调，或在99.65-99.70区域找到支撑。如果它打破了这个区域，请多关注99.50。

隐含波动率仍接近历史低点

外汇期权隐含波动率仍接近历史低点，这一现象值得注意，因为从历史上看，美元指数的许多重大而剧烈的波动都伴随着隐含波动率同样严重的收缩。换句话说，低波动意味着未来可能出现剧烈波动。暗示接下来美元指数可能会继续呈现大幅波动，但无法预测美元走势。

中长期看空美元

Callum Thomas 表示，从长期来看，美元的走强可能只是一个短期趋势，从下图可以看出，美元指数目前更像是在最终牛市的阶段。他指出，美元指数趋向于经历一个15年左右的长期周期，当前美元指数处于或接近另一个周期的拐点。他对中长期美元持悲观态度。

▶美元指数突破100意味着什么？

目前美元指数距离 100 大关仅一步之遥，许多交易者都在关注这一点。 45年来，美国指数突破100点，往往伴随着重大金融事件或地区性危机。这次会不会有危机？

毕竟，2020年以来，全球局势动荡不安。美伊冲突、新冠肺炎疫情等，可能出现中东地缘政治、贸易局势、美国大选等重大风险事件。 如果此时美元指数突破100，不免让人更加担忧。

那些年，美元指数突破100大关的时期：

第一次：1981年4月至1987年1月，美元指数飙升至最高164，引发拉美债务危机；

第二次：1989年5月至1989年9月，美国指数最高升至106，加速了日本经济泡沫的破灭；

第三次：1997年7月-2003年4月，同期亚洲爆发金融风暴；

第四次：2015年3月和12月，美指短暂站上100关口，但并未站稳；

第五次：2016年11月至2017年4月，美指最高涨至103.8。本轮美元上涨主要是美联储加息所致。

可以看出，过去几十年美元指数已经五次上破100，其中前三次都伴随着危机，而2016年则是因为美联储加息。在美联储三度降息并进行大量回购的情况下，美元指数将再次给全球市场带来怎样的影响？如此强势的美元破坏力如此之大，不仅许多新兴市场国家会抱怨，甚至美国经济也会受到负面影响。